央行工具箱里的小扳手：支持小微企业度过难关

央行用来调节经济的货币政策，被称为央行工具箱，我们老百姓也就是对其中的2-3种有那么一点点了解，由于没有系统的学习过金融，所以，对大部分的市场调节工具，我们都无法准确的理解其市场作用和适用场景。

例如，我们以前知道有存款准备金和存款准备金率，（法定的）存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，这是保证金融稳定所必须的，存款准备金率则是央行要求的存款准备金占其（广义）存款总额的比例。央行可以根据市场需要调节存款准备金率，例如，提高存款准备金率，意味着各金融机构要把更多的钱存进央行，就意味着市场上可以流动的现金减少了，反之就增加了。所以，降低存款准备金率就像降息一样，扩大了市场资金充裕度，理论上也有利于股市资金。

当市场流动性趋紧的时候，与降低存款准备金率相比，降息的力度更大，各国央行使用起来都比较谨慎，但是最近，为了应对金融动荡，美联储（相当于美国央行职能）采取了大幅度、突然的方式降息，却非常意外的引发了资本市场的恐慌，本应该是股市上涨的，反而导致全球股市熔断式暴跌，这背后的原因是大家认为美联储和美国联邦政府面对危机慌不择路的结果。与美联储不同的是，中国央行没有跟随美国、澳大利亚等国家采取大幅度降息，被市场理解为中国政府比起美国联邦政府来讲对市场波动更有底气和耐心，但是欧盟和日本也没有跟着降息，这可不是因为他们有底气，主要是因为他们已经降无可降了。

昨天（2020年4月3日），央行下调了超额存款准备金率，瞧，又来了两个以前没有太注意的新词儿：超额存款准备金和超额存款准备金率。央行这一举措，给约4000家小银行降低超额存款准备金大约4000亿元人民币，平均一家银行获得1亿元的解冻资金。

所谓『超额存款准备金』是法定存款准备金之外，银行自愿缴存到央行的那部分资金，四月份和五月份分两次把超额存款准备金率从0.72%降低到0.35%，有利于小银行们把这些钱取出来用于信贷，由于这些小银行的客户特点，所以，被认为是央行支持小微企业的特别工具。

央行工具箱里的小扳手也有大作为。央行预计此次将释放4000亿，掐指一算，按照小微企业半年500万流动资金短期贷款算，一年满载可以支持16万家小微企业；如果把500万降低到250万，那么未来一年多的时间里，就可以支持32万家小微企业度过难关。

由于超额存款准备金是前面提到的法定存款准备金之外的补充部分，与法定存款准备金不同，通常意义上的超额存款准备金是针对金融机构客户的活期存款而言，所以此次中国央行降低超额存款准备金率，既保证了市场资金的流动性，同时对金融机构也没有太大的风险影响，是一种比较安全的流动性货币工具，这又表明，中国央行对于流动性放水还是比较谨慎，这种谨慎有时候也被市场理解为有底气。

还有一个搞不懂的事情，央行自称这次降低了1%的超额存款准备金率，又说从0.72%降低到0.35%，我昨晚一直在挠墙，实在搞不懂这1%是怎么算出来的？跟0.72%降到0.35%是什么关系？求辅导。